文：相青，剪辑：嘉辛，出品：增长工厂

2025年Q1大厂财报陆续发布，开释出哪些出海信号？

一边，公共商场不敬佩性令跨境电商平台承压；另一边，部分商场和业务渐渐跑出敬佩性报告。

比如，快手初次竣事了季度谋划利润转正，其背后是对中枢商场的深耕细作念；阿里巴巴的国际业务亏空收窄，并预期下一财年国际电交易求竣事单季度举座盈利。

在具体商场上，巴西成为国内大厂重点争夺的新战场，好意思团和滴滴本年均秘书要在巴西作念外卖，异日或将掀翻国际版外卖大战。

举座来看，中国互联网出海正从高速推广转向庄重谋划，精采化运营将成为新常态。

一、跨境电商：Temu承压，阿里国际亏空收窄

2024年，Temu在早先40个国度/地区的挪动愚弄下载名次榜上名列三甲，在公共电子商务愚弄下载量和增长名次榜上均位居榜首，下载量达到5.5亿次，同比增长69%。扫尾2024年12月，其公共累计下载量已接近9亿次。

但从本年来看，受关税风云影响，Temu的增长据说或将按下暂停键。

拼多多财报并莫得浮现Temu干整个据，但从总营收、交游做事收入增速放缓预想，Temu本年Q1营收增速照旧放缓。据财报，2025年第一季度，拼多多总营收为956.722亿元，同比增长10%，创自2022年以来最低增速；交游做事收入为469.5亿元，增速大幅放缓至6%，该收入包含Temu收入。

花旗分析师在5月的一份讲述中暗意，自从提价以来，Temu 在好意思国的销售额显著下滑。花旗已将拼多多2025年和2026年的营收预测分离下调了0.6%和2.3%，情理是其在好意思国的销售额下落。

与Temu比较，阿里巴巴的国际业务似乎不那么激进，重点从范围转向恶果。

2025年第一季度，阿里巴巴国际数字交易集团（AIDC ）收入为335.79亿元，同比增长 22%，其中，国际零卖业务收入为276.03亿元，同比增长24%，主要由AliExpress和土耳其平台Trendyol推动。

最热切的是，AIDC亏空在收窄。2025年Q1，经调整EBITA为-35.74亿元，较上年同期的-40.85亿元同比收窄。阿里确认称，主要由于速卖通Choice业务的单元经济效益环比改善，以及 Lazada 谋划亏空大幅减少。

阿里巴巴集团CEO吴泳铭在电话会议中暗意，尽管公共贸易政策存在不敬佩性，但预期下一财年国际电交易求竣事单季度举座盈利。

旧年7月，Lazada 就曾露馅公司当月竣事了正向EBITDA，即自2012年设立以来的初次单月盈利。但这背后，也伴跟着业务范围的收缩。

Lazada 曾一度是东南亚商场的早先电商平台，但自被阿里收购，以及Shopee、TikTok Shop 在东南亚崛起后，商场份额渐渐缓慢。

东南亚电商团聚平台Iprice数据娇傲，Shopee在2017年第三季度卓绝Lazada，成为越南流量最大的电商平台。再到2018年操纵，Shopee运行在GMV上全面反超Lazada。

TikTok Shop 进入东南亚以后， Lazada商场份额再次缓慢。据Cube Asia数据，2024年上半年Lazada的销售额同比下落早先10%，部分商家正迟缓将重点从Lazada转向Shopee和TikTok Shop等平台。

二、土产货生涯：好意思团滴滴，瞄向巴西

相较于其他大厂，好意思团出海较晚，自2023年才发力国际业务，但咫尺在中国香港、沙特商场照旧初见奏效。

2025年第一季度，好意思团包括国际业务在内的新业务收入为222亿元，同比增长19.2%，主如若由于食杂零卖业务的收入增长及国际业务的推动。

好意思团外卖国际版Keeta在香港已运营两年时期，王兴在Q1电话会中称，“Keeta照旧成为香港最大的外卖平台。”

在 KeeTa 入局之前，香港外卖商场长久由 Foodpanda 和 Deliveroo 两家平台操纵。自2023年5月 KeeTa 进入后，香港的外卖商场面孔被飞速结巴。

据商场调研机构Measurable AI 数据，早在 2024 年第一季度，Keeta 在食物配送（不包括杂货和取货做事）规模的商场份额，按 GMV 绸缪达到 32%，按订单量绸缪达到 43%。

本年4月，Deliveroo更是径直退出了香港商场。外界多数以为该平台的退出主要因为商场份额下滑、运营压力大等，而这与 Keeta 的强势崛起密不成分。

花旗发布研报称，Deliveroo的退出将更故意于好意思团旗下的Keeta获取更高的市占率，况且收窄与Foodpanda之间的差距，不摈斥在异日几个月竣事各占50%的商场份额的可能。

沙特为好意思团出海的第二战场。Keeta旧年9月在沙特阿拉伯上线，咫尺已在九个城市运营，涵盖了沙特阿拉伯整个东说念主口早先100万的城市。不仅如斯，好意思团旗下小象超市也将出海首战弃取了沙特。

王兴对公共外卖以至更粗拙的按需配送的增长后劲充满信心。“咫尺在好多商场，外卖仅仅一些特定东说念主群的偶尔便利。但我以为，跟着时期的推移，渗入率和频率王人会变得更高。”他在财报电话会议中说。

支捏这份信心的，是好意思团在国内构建外卖业务流程中诞生起来的“系统”。“拓荒一个在线外卖App并不难，难的是在范围化之后，怎样应付指数级增长的用户、商家和骑手需求，这就必须依赖巨大的机器学习来优化订单融合系统。”王兴以为，好意思团领有最佳的系统之一，并谋划将整个常识和运营教化愚弄于Keeta，将这些能力带到国际商场。

如今，好意思团的下一个计算是巴西。本年5月，好意思团秘书在异日几个月内发达将Keeta引入巴西，并谋划5年内在巴西干预10亿好意思元支捏Keeta的发展。据媒体报说念，4月初，好意思团部分沙特Keeta职工就接到调往巴西的奉告，并快速办理签证和接纳培训等干系使命事宜。

在好意思团瞄向巴西外卖商场时，本年4月，滴滴秘书将以“99 Food”品牌，重启巴西外卖业务。异日，好意思团和滴滴或将在巴西乃至拉好意思商场演出国际版外卖大战。

三、泛文娱：快手国际扭亏，腾讯翻新高

泛文娱出海，主要看短视频和游戏。

2025年第一季度，快手国际举座收入同比增长32.7%达13亿元，其中线上营销收入同比高速增长，同期国际举座层面初次竣事了季度谋划利润转正。

谋划利润转正的枢纽在于聚焦，正如财报中所说：“专注中枢国际商场的聚焦策略在奉行两年后已取得切实奏效”。

和TikTok在北好意思、东南亚、欧洲等全面着花不同，快手出海则聚焦在压力小、本钱可控的地区，主要连合在巴西和印尼，幸免了和TikTok的在北好意思的正面竞争。

快手首创东说念主宿华2021年接纳彭博社采访时说，隔断优先研讨北好意思用户的推广策略，部分原因是 TikTok在好意思国占据主导地位。

咫尺，快手国际版Kwai在巴西月活跃用户数早先6500万。巴西2023年总东说念主口数是2.1亿多，也便是说，约略1/4巴西东说念主王人是Kwai活跃用户。

快手短剧在巴西相等受宽待。快手2022年在巴西推出短剧出海品牌 TeleKwai ，夙昔浏览量达到420亿次， 2023年览量突破了600亿次。好吃可乐、本田等品牌照旧在通过TeleKwai作念过营销当作。

2023年底，快手国际电商Kwai Shop进入测试阶段，2024年日采购订单增长1300%。财报称，巴西的电交易务在严控ROI的同期，订单范围竣事同比健康增长。

游戏方面，腾讯游戏在国际不停翻新高，照旧成为腾讯举座营收增长的热切引擎。

笔据腾讯财报，2025年第一季度，游戏业务收入 595 亿元，其中，国际商场游戏收入166亿元东说念主民币，同比增长23%，贯穿三个季度刷新历史记录，主要成绩于《野外乱斗》、《皇室搏斗》和《PUBG MOBILE》等游戏。

腾讯国际业务增长主要靠长青游戏。比如照旧7年的《PUBG MOBILE》，Sensor Tower数据娇傲，《PUBG MOBILE》3月收入激增65%，蝉联出海收入榜亚军，并成为3月公共收入增长最高的手游。

四、手机：小米抢滩非洲商场

2025年第一季度，小米公共智妙手机出货量达4180万台，同比增长3%，已贯穿7个季度竣事同比增长。笔据Canalys数据，2025年第一季度，小米公共智妙手机出货量排名前三，商场份额为14.1%，同比进步0.3个百分点，贯穿19个季度位居公共前三。

不外，小米在财报电话会议中坦言，本年举座商场的增长不足年头预期。

在中国商场，蓝本对国补带动大盘增长比较乐不雅，但咫尺来看不足预期，全年增长瞻望仅约3%；公共商场，增长或将更低，以至可能不增长或者负增长，部分区域如西欧照旧出现负增长。

对此，小米方面本年可能限度下调对销量的条目，并针对不同商场遴荐不同策略。比如在西欧、日本等商场，小米将主动压缩超低端居品比例，聚焦中高端商场，优化举座居品结构。

但在新兴商场，仍然以范围为先。比如，在非洲，小米2024年商场份额约为13%，2025年第一季度非洲商场份额进步了2.6个百分点，照旧娇傲出坚贞增长势能。

这照旧对“非洲之王”传音形成很大冲击。本年一季度，传音营业收入130.04亿元，同比下落25.45%，净利润4.9亿元，同比下落69.87%。

卢伟冰本年3月接纳媒体采访时暗意，在手机业务上，小米异日两到三年的重点计算是将销量范围抬升到2亿台，届时公共商场将会形成三星、苹果、小米三家组成的“2亿台阵营”。

咫尺，小米距离2亿台还差3000万台操纵，但其公共化旅途已然明确，在练习商场加快中高端布局九游体育app娱乐，在新兴商场突破出货范围，迟缓迈向2亿台这一计算。